La Contabilización De Las Opciones Sobre Acciones

Organismos de normalización europeos: Contabilidad Para los empleados Opciones de Acciones Por David Harper Relevancia anterior Confiabilidad No vamos a revisar el acalorado debate sobre si las empresas deben contabilizar las opciones sobre acciones. Sin embargo, debemos establecer dos cosas. En primer lugar, los expertos de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) han querido requerir opciones Expensing desde alrededor de la década de 1990. A pesar de la presión política, como gasto se hizo más o menos inevitable cuando el Consejo Internacional de Contabilidad (IASB) requiere que debido a la presión deliberada de convergencia entre EE. UU. y las normas internacionales de contabilidad. (Para leer relacionados, consulte la controversia sobre Expensing opción.) En segundo lugar, entre los argumentos hay un debate legítimo en relación con las dos cualidades primarias de información contable: relevancia y fiabilidad. Los estados financieros muestran el nivel de relevancia cuando se incluyen todos los costos de las materias incurridos por la empresa - y nadie niega seriamente que las opciones son un costo. costos reportados en los estados financieros logran el nivel de fiabilidad cuando se miden de una manera imparcial y exacta. Estas dos cualidades de relevancia y fiabilidad a menudo chocan en el marco contable. Por ejemplo, los bienes raíces se lleva al costo histórico, porque el costo histórico es más fiable (pero menos relevante) al valor de mercado - es decir, se puede medir con fiabilidad cuánto se gastó para adquirir la propiedad. Quienes se oponen a expensing priorizar fiabilidad, insistiendo en que los costos de las opciones no se pueden medir con una precisión consistente. FASB quiere dar prioridad a la pertinencia, en la creencia de que ser aproximadamente correcto en la captura de un coste es más importante / correcta de ser precisamente mal en omitiendo por completo. Divulgación necesarios pero no para reconocimiento Ahora A partir de marzo de 2004, la norma actual (FAS 123) requiere el reconocimiento pero no divulgación. Esto significa que las estimaciones de las opciones de costes deben darse a conocer como una nota al pie, pero no tiene que ser reconocido como un gasto en la cuenta de resultados, donde se reducirían los beneficios reportados (ganancias o ingresos netos). Esto significa que la mayoría de las empresas realmente reportan cuatro las ganancias por acción (EPS) números - a menos que voluntariamente eligen a reconocer opciones como cientos ya han hecho: En el estado de resultados: 1. El BPA básico 2. El BPA pro forma 1. El BPA básico 2. el BPA pro forma EPS diluido recoge algunas Opciones - aquellos que son viejas y con el dinero que un desafío clave en el cálculo de EPS es el potencial de dilución. En concreto, ¿qué hacemos con las opciones en circulación, pero un-ejercido, las opciones antiguas concedidas en años anteriores que pueden ser fácilmente convertidos en acciones ordinarias en cualquier momento (esto se aplica no sólo a las opciones sobre acciones, sino también la deuda convertible y algunos derivados.) Diluido EPS trata de captar este potencial dilución mediante el uso del método de autocartera y se ilustra a continuación. Nuestra empresa hipotética tiene 100.000 acciones ordinarias en circulación, sino que también tiene 10.000 opciones en circulación que son todo en el dinero. Es decir, se les concedió con un precio de ejercicio 7, pero puesto que la acción se ha elevado a 20: BPA básico (/ acciones ordinarias de ingresos netos) es simple: 300.000 / 100.000 3 por acción. EPS diluido utiliza el método de acciones propias existencias a fin de responder a la siguiente pregunta: ¿hipotéticamente, el número de acciones comunes sería excelente si todas las opciones en-el-dinero se ejercieron hoy En el ejemplo expuesto anteriormente, el ejercicio por sí solo añadiría 10.000 acciones comunes a los base. Sin embargo, el ejercicio simulado proporcionaría a la empresa con dinero en efectivo adicionales: ejercicios avancen de 7 por opción, además de un beneficio fiscal. El beneficio fiscal es dinero real, porque la empresa consigue reducir su ingreso gravable por el aumento de las opciones - en este caso, la opción de un 13 por ejercerse. ¿Por qué Debido a que el IRS va a cobrar impuestos a los titulares de opciones que pagarán impuestos sobre la renta ordinaria en la misma ganancia. (Tenga en cuenta que el beneficio fiscal se refiere a opciones de acciones no calificadas. Los llamados opciones de acciones (ISOs) no puede ser deducible de impuestos para la empresa, pero menos de 20 de las opciones concedidas son ISO.) Vamos a ver cómo se convierten en 100.000 acciones comunes 103.900 acciones diluidas en el marco del método de acciones propias acciones, que, recordemos, se basa en un ejercicio simulado. Asumimos el ejercicio de 10.000 opciones en el dinero-esta misma suma 10.000 acciones comunes a la base. Pero la compañía vuelva ejercicios avancen de 70.000 (7 precio de ejercicio por opción) y un beneficio de impuestos en efectivo de 52.000 (13 x 40 de ganancia de tasa tributaria 5,20 por opción). Esa es una enorme rebaja 12.20 en efectivo, por así decirlo, por opción para un reembolso total de 122.000. Para completar la simulación, se supone que todo el dinero adicional se utiliza para recomprar acciones. Al precio actual de 20 dólares por acción, la compañía vuelve a comprar 6.100 acciones. En resumen, la conversión de 10.000 opciones crea sólo 3.900 acciones adicionales netos (10.000 opciones convertidos menos 6.100 acciones de recompra). Esta es la fórmula real, donde (M) Precio actual de mercado, (E) precio de ejercicio, (T) La tasa impositiva y el número (N) de opciones ejercidas: pro forma EPS Captura las nuevas opciones concedidas en el año Hemos revisado la forma diluida EPS captura el efecto de opciones pendientes o viejos en-the-money otorgados en años anteriores. Pero, ¿qué hacemos con las opciones concedidas en el año fiscal en curso que tienen valor intrínseco cero (es decir, suponiendo que el precio de ejercicio es igual al precio de las acciones), pero son costosos, sin embargo, debido a que tienen valor en el tiempo. La respuesta es que usamos un modelo de opciones de precios para calcular un costo para crear un gasto no en efectivo que reduce reportó una utilidad neta. Mientras que el método de autocartera y aumenta el denominador de la relación de EPS por acciones añadiendo, como gastos pro forma se reduce el numerador de EPS. (Se puede ver cómo expensing no se doble recuento, como algunos han sugerido: EPS diluido incorpora viejos otorga opciones mientras proforma expensing incorpora nuevas subvenciones.) Se revisan los dos modelos principales, Negro-Scholes y binomial, en las dos próximas entregas de esta serie, pero su efecto es por lo general para producir una estimación del valor razonable del costo que es en cualquier lugar entre el 20 y el 50 del precio de las acciones. Mientras que la norma contable propuesta de la necesidad como gastos es muy detallado, el titular es el valor razonable en la fecha de concesión. Esto significa que FASB quiere exigir a las empresas para estimar las opciones de valor razonable en el momento de la concesión y registro (reconocer) que el gasto en la cuenta de resultados. Considere la siguiente ilustración con la misma compañía hipotética miramos por encima de: (1) El BPA se basa en dividir la utilidad neta ajustada de 290.000 en una base de acción diluida de 103.900 acciones. Sin embargo, en pro forma, la base de la parte diluida puede ser diferente. Ver nuestra nota técnica siguiente para obtener más detalles. En primer lugar, podemos ver que aún tenemos acciones ordinarias y acciones diluidas, en las acciones diluidas simulan el ejercicio de opciones ya concedidas. En segundo lugar, hemos asumido además que 5.000 opciones se han concedido en el año en curso. Asumamos nuestras estimaciones de los modelos que valen 40 de 20 el precio de valores, o un 8 por opción. El gasto total es, por tanto, 40.000. En tercer lugar, ya que nuestras opciones pasan a acantilado chaleco en cuatro años, vamos a amortizar el gasto durante los próximos cuatro años. Esta es contabilidades emparejan principio en acción: la idea es que nuestro empleado estará proporcionando servicios en el periodo de consolidación, por lo que el gasto se puede transmitir durante ese período. (Aunque no hemos ilustrado ella, las empresas pueden reducir el gasto en previsión de decomisos opción debido a bajas de personal. Por ejemplo, una empresa podría predecir que 20 de las opciones otorgadas se perderá y reducir el gasto en consecuencia.) Nuestro actual anual gasto para la subvención es de 10.000 opciones, la primera el 25 de expensas 40.000. Nuestro resultado neto ajustado tanto, es de 290.000. Dividimos esto en ambas acciones ordinarias y acciones diluidas para producir el segundo conjunto de números de BPA pro forma. Estos deben darse a conocer en una nota al pie, y es muy probable que requieren el reconocimiento (en el cuerpo de la cuenta de resultados) para los años fiscales que comienzan después del 15 de Dic, 2004. Una nota técnica final para el Brave Hay un detalle técnico que merece alguna mención: se utilizó la misma base diluida para ambos cálculos EPS diluidas (EPS diluido reportadas y las EPS diluidas pro forma). Técnicamente, bajo pro forma diluida ESP (punto iv en el informe financiero más arriba), la base de la cuota se incrementa aún más por el número de acciones que se podrían comprar con el gasto de compensación no-amortizado (es decir, además de ejercer los ingresos y la beneficio fiscal). Por lo tanto, en el primer año, ya que sólo 10.000 de los 40.000 expensas opción ha sido acusado, el otro 30.000 hipotéticamente puede volver a comprar un 1.500 acciones adicionales (30.000 / 20). Esto - en el primer año - produce un número total de acciones diluidas de 105.400 y EPS diluidas de 2,75. Pero en el cuarto año, en igualdad de condiciones, el 2,79 por encima sería correcto que ya habríamos terminado como gasto los 40.000. Recuerde, esto sólo se aplica a las EPS diluidas pro forma en que estamos Expensing opciones en el numerador Conclusión opciones Expensing no es más que un éxito de los esfuerzos intento de estimar las opciones de costes. Los defensores tienen razón al decir que las opciones son un costo, y contando algo es mejor que contar nada. Pero ellos no pueden pretender estimaciones de gastos son exactos. Considere nuestra empresa anteriormente. ¿Qué pasa si la acción se lanzó al 6 del próximo año y permaneció allí A continuación, las opciones serían totalmente inútiles, y nuestras estimaciones de gastos podrían llegar a ser exagerada significativamente, mientras que nuestros EPS estarían subestimados. Por el contrario, si la acción fue mejor de lo esperado, nuestros números de EPS wouldve sido exageradas porque nuestra wouldve expensas resultó ser subestimado. Suscribirse al boletín de finanzas personales para determinar qué productos financieros mejor se adapten a su opción lifestyleStock Qué es una opción de una opción sobre acciones es un privilegio, vendido por una parte a otra, que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una acción a un precio acordado dentro de un cierto período de tiempo. opciones americanas. que constituyen la mayor parte de las opciones sobre acciones negociados en bolsa públicas, puede ejercerse en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento de la opción. Por otra parte, las opciones de europeos. también conocido como las opciones sobre acciones en el Reino Unido, son ligeramente menos común y sólo se pueden canjear en la fecha de vencimiento. VIDEO Carga del reproductor. ROMPIENDO de Opciones El contrato de opciones sobre acciones es entre dos partes que consienten, y las opciones que normalmente representa 100 acciones de la acción subyacente. Put y de opciones sobre acciones Opciones de llamada A se considera una llamada cuando un comprador entra en un contrato para comprar una acción a un precio determinado en una fecha específica. Una opción es considerado una opción de venta cuando el comprador de la opción lleva a cabo un contrato para vender una acción a un precio acordado, en o antes de una fecha específica. La idea es que el comprador de una opción de compra cree que la acción subyacente aumentará, mientras que el vendedor de la opción piense lo contrario. El tenedor de la opción tiene la ventaja de comprar las acciones a un descuento respecto a su valor de mercado actual si aumenta el precio de las acciones antes del vencimiento. Sin embargo, si el comprador cree que una acción va a perder valor, entra en un contrato de opción de venta que le da el derecho de vender las acciones en una fecha futura. Si la acción subyacente pierde valor antes de su vencimiento, el tenedor de la opción es capaz de venderlo por una prima de valor de mercado actual. El precio de ejercicio de una opción es lo que determina si o no su valor. El precio de ejercicio es el precio predeterminado en el que la acción subyacente puede ser comprado o vendido. Llame a los titulares de opciones de beneficios cuando el precio de ejercicio es inferior al valor de mercado actual. Ponga titulares de las opciones de beneficios cuando el precio es más alto que el valor de mercado actual. Empleado opciones de los empleados opciones sobre acciones son similares a las opciones de compra o venta, con algunas diferencias clave. Los empleados opciones sobre acciones normalmente chaleco en lugar de tener un tiempo determinado hasta la madurez. Esto significa que un empleado debe seguir en el empleo por un período definido de tiempo antes de que se gana el derecho a comprar sus opciones. También hay un precio de concesión que toma el lugar de un precio de ejercicio, lo que representa el valor actual de mercado en el momento en que el empleado recibe la options. Accounting para la compensación basada en acciones (Emitido 10/95) Esta Norma establece la contabilidad financiera e información financiera para los planes de retribución basados ​​en acciones. Esos planes incluyen todas las disposiciones mediante las cuales reciben los empleados de acciones u otros instrumentos de patrimonio de la empresa o el empleador incurre en pasivos a los empleados en cantidades basadas en el precio de la acción empleadores. Ejemplos de ello son los planes de compra de acciones, opciones sobre acciones, acciones restringidas, y derechos de apreciación. Esta Norma también se aplica a las transacciones en las que una entidad emite sus instrumentos de capital para adquirir bienes o servicios de los no empleados. Dichas operaciones deben tenerse en cuenta en base al valor razonable de la contraprestación recibida o el valor razonable de los instrumentos de patrimonio emitidos, lo que sea de forma más fiable. La contabilización de los Premios de Compensación basada en acciones a los empleados Esta Norma define un método basado en el valor razonable de dar cuenta de una opción de acciones para empleados o instrumento de capital similar y anima a todas las entidades a adoptar ese método de contabilización de la totalidad de sus planes de compensación de acciones de los empleados. Sin embargo, también permite a una entidad continúa midiendo el costo de compensación para esos planes, utilizando el método basado en el valor intrínseco de contables establecidos por la Opinión APB No. 25, Contabilización de las acciones emitidas a los empleados. El método basado en el valor razonable es preferible al método Dictamen 25 para efectos de justificar un cambio en la política contable bajo la Opinión APB No. 20, cambios en la contabilidad. Las entidades que decidan permanecer con la contabilidad en el Dictamen de 25 años deben hacer revelaciones pro forma de ingresos netos y, si se presenta, las ganancias por acción, como si se hubiera aplicado el método basado en el valor justo de contabilidad se define en esta Norma. Bajo el método basado en el valor razonable, el costo de compensación se mide en la fecha de concesión en función del valor de la adjudicación y se reconoce durante el período de servicio, que suele ser el período de adquisición. Bajo el método basado en el valor intrínseco, el costo de compensación es el exceso, en su caso, del precio de cotización de las acciones en la fecha de concesión u otra fecha de medición sobre la cantidad que un empleado debe pagar para adquirir las acciones. La mayoría de los planes de opciones sobre acciones del-fija el tipo más común de plan de compensación de acciones-no tienen valor intrínseco en la fecha de concesión, y bajo Opinión 25 sin costo de compensación es reconocido por ellos. El costo de compensación es reconocido por otros tipos de planes de compensación basados ​​en acciones en virtud Dictamen 25, incluyendo los planes con la variable, por lo general el rendimiento de base, características. Stock de Compensación Premios obligatorios que deben liquidarse mediante la emisión de instrumentos de capital para las opciones sobre acciones, el valor razonable se determina utilizando un modelo de valuación de opciones que tiene en cuenta el precio de las acciones en la fecha de concesión, el precio de ejercicio, la vida esperada de la opción, la volatilidad de la acción subyacente y los dividendos esperados en él, y la tasa de interés libre de riesgo a lo largo de la vida esperada Ofthe opción. entidades no públicas pueden excluir el factor de volatilidad en la estimación del valor de sus opciones sobre acciones, lo que se traduce en la medición a valor mínimo. El valor razonable de una opción estimado en la fecha de concesión no se ajusta posteriormente por los cambios en el precio de la acción subyacente o su volatilidad, la vida de la opción, los dividendos de las acciones, o la tasa de interés libre de riesgo. El valor razonable de la acción en libros nonvested (normalmente se conoce como acciones restringidas) otorgado a un empleado se mide en el precio de mercado de una parte de una población no restringida en la fecha de concesión a no ser que se impone una restricción después de que el empleado tiene una creados derecho a ella, en cuyo caso se estima el valor razonable teniendo en cuenta que la restricción. Empleado de Compra de Planes de un plan de acciones para empleados de compra que permite a los empleados de compra de acciones con un descuento sobre el precio de mercado no se compensatoria si cumple tres condiciones: (a) el descuento es relativamente pequeña (5 por ciento o menos satisface esta condición de forma automática, aunque en algunos casos un mayor descuento también puede justificarse como no compensatorios), (b) la casi todos los empleados de tiempo completo puede participar de manera equitativa, y (c) el plan no incorpora características de las opciones tales como permitir que el empleado para la compra de las acciones a un descuento fijo desde el menor de entre el precio de mercado en la fecha de concesión o de la fecha de compra. Stock de Compensación Premios obligatorios que deben liquidarse mediante el pago en efectivo Algunos planes de compensación basados ​​en acciones requieren un empleador para pagar a un empleado, ya sea a la vista o en una fecha determinada, una cantidad en efectivo determinado por el aumento en el precio de los empleadores población a partir de un determinado nivel. La entidad debe medir el costo de compensación para ese reparto en la cantidad de los cambios en el precio de las acciones en los períodos en los que se producen los cambios. Esta Norma requiere que los estados financieros de los empleadores incluyen ciertas revelaciones sobre acuerdos de compensación de empleados basada en acciones, independientemente del método utilizado para dar cuenta de ellos. Las cantidades pro forma que debe ser divulgada por un empleador que sigue aplicando las disposiciones contables de dictamen 25 reflejará la diferencia entre el costo de compensación, en su caso, incluido en la utilidad neta y el costo relacionado medido por el método basado en el valor razonable se define en este Norma, incluidos los efectos de impuestos, si los hubiere, que habrían sido reconocidos en la cuenta de resultados si se hubiera utilizado el método basado en el valor razonable. Los pro forma cantidades requeridas no reflejarán los demás ajustes de reportado ingresos netos o, si se presenta, las ganancias por acción. Fecha de vigencia y transición Los requisitos contables de esta Norma son efectivas para las operaciones realizadas en los años fiscales que comienzan después del 15 de diciembre de 1995, a pesar de que pueden adoptarse en la emisión. Los requerimientos de revelación de esta Norma son efectivas para los estados contables de ejercicios fiscales que comiencen después del 15 de diciembre de 1995, o para un año fiscal anterior para el cual esta Declaración se adoptó inicialmente para reconocer el costo de compensación. Pro forma revelaciones que se requieren para las entidades que decidan seguir midiendo el costo de compensación mediante Dictamen 25 debe incluir los efectos de todos los premios otorgados en ejercicios que inicien a partir del 15 de diciembre de 1994. Las revelaciones pro forma para los premios otorgados en el primer ejercicio que se inicie a partir de diciembre 15, 1994, no es necesario incluir en los estados financieros para ese año fiscal, pero se ha de señalar, posteriormente, cada vez que se presentan los estados financieros para el año fiscal que, a efectos comparativos con los estados financieros para el año fiscal posterior. REFERENCIA LIBRARYClick el botón Ingreso de arriba para obtener más información o para inscribirse en línea. Inicio 187 artículos 187 Opciones sobre acciones, acciones restringidas, Fantasma de stock, los Derechos de Valorización (SARS), y acciones de los empleados planes de compra (ESPP) Hay cinco tipos básicos de planes de compensación de acciones individuales: opciones sobre acciones, acciones restringidas y unidades de acciones restringidas, de valores derecho de apreciación, inventario de fantasma, y ​​los planes de compra de acciones para empleados. Cada tipo de plan proporciona a los empleados con alguna consideración especial en los precios y condiciones. No cubrimos aquí simplemente ofrecer a los trabajadores el derecho a comprar acciones como lo haría cualquier otro inversor. Las opciones sobre acciones dan a los empleados el derecho a comprar un número de acciones a un precio fijo en concesión por un número determinado de años en el futuro. Las acciones restringidas y sus estrechos unidades de acciones restringidas (RSU) relativos dan a los empleados el derecho a adquirir o recibir acciones, por donación o compra, una vez determinadas restricciones, tales como trabajar un cierto número de años o cumplir un objetivo de rendimiento, se cumplen. Stock fantasma paga un futuro bono en efectivo igual al valor de un determinado número de acciones. derechos de apreciación (SAR) proporcionan el derecho al incremento en el valor de un número determinado de acciones, pagado en efectivo o en acciones. Empleado planes de compra de acciones (ESPP) proporcionan a los empleados el derecho a comprar acciones de la empresa, por lo general con un descuento. Opciones de Acciones Algunos conceptos clave ayudan a definir cómo funcionan las opciones sobre acciones: Ejercicio: La compra de acciones conforme a una opción. Precio de ejercicio: El precio al que las acciones se pueden comprar. Esto también se llama el precio de ejercicio o precio de concesión. En la mayoría de los planes, el precio de ejercicio es el valor justo de mercado de las acciones en el momento de la concesión. Spread: La diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de mercado de las acciones en el momento del ejercicio. plazo de la opción: La longitud de tiempo que el empleado puede tener la opción antes de que caduque. Adquisición de Derechos: El requisito que debe cumplirse con el fin de tener el derecho de ejercer la opción por lo general la continuación de servicio durante un período específico de tiempo o la reunión de un objetivo de rendimiento. Una empresa concede una opciones de los empleados para comprar un número determinado de acciones a un precio de concesión definida. Las opciones de manera durante un periodo de tiempo o una vez determinado individuo, grupo o se cumplan los objetivos corporativos. Algunas empresas establecen los horarios de adquisición de derechos basados ​​en el tiempo, pero permiten opciones para chaleco antes si se cumplen los objetivos de rendimiento. Una vez creados, el empleado puede ejercer la opción al precio subvención en cualquier momento durante el plazo de la opción hasta la fecha de caducidad. Por ejemplo, un empleado puede concederse el derecho a comprar 1.000 acciones a 10 dólares por acción. Las opciones se adquieren 25 por año más de cuatro años y tienen un plazo de 10 años. Si la acción sube, el empleado pagará 10 dólares por acción para comprar las acciones. La diferencia entre el precio de 10 subvención y el precio de ejercicio es la propagación. Si la acción sube a 25 después de siete años, y el empleado ejerce todas las opciones, la extensión será de 15 dólares por acción. Tipos de Opciones Las opciones son o bien opciones de acciones (ISO) u opciones de acciones no calificadas (OSN), que se denominan a veces como las opciones sobre acciones no estatutarias. Cuando un empleado ejerce una NSO, la propagación de ejercicio está sujeto a impuestos para el empleado como ingresos ordinarios, incluso si las acciones no se venden. Una cantidad correspondiente es deducible por la empresa. No se requiere ninguna legalmente período de tenencia de las acciones después del ejercicio, aunque la empresa podrá imponer una. Cualquier ganancia o pérdida derivada de las acciones después del ejercicio se grava como ganancia o pérdida de capital cuando el opcionante vende las acciones. Un ISO permite al empleado (1) diferir la tributación sobre la opción de la fecha de ejercicio hasta la fecha de venta de las acciones subyacentes, y (2) pagar impuestos sobre toda su ganancia a las ganancias de capital medio, en lugar de los ingresos ordinarios las tasas de impuestos. Ciertas condiciones se deben cumplir para calificar para el tratamiento ISO: El empleado debe conservar las acciones durante al menos un año después de la fecha de ejercicio y durante dos años después de la fecha de concesión. Sólo 100.000 de opciones sobre acciones primeros pueden ser ejercidas en cualquier año calendario. Esto se mide por el valor justo de mercado de opciones en la fecha de concesión. Esto significa que sólo 100.000 en valor del precio subvención puede llegar a ser elegible para ser ejercido en un año. Si hay superposición de adquisición de derechos, tales como ocurriría si se conceden anualmente opciones y conferir progresivamente, las empresas deben realizar un seguimiento de los ISO pendientes para garantizar las cantidades que se convierte adquiridos bajo diferentes subvenciones no excederá de 100.000 en valor en un año. Cualquier porción de una subvención de la ISO que excede el límite es tratado como un NSO. El precio de ejercicio no debe ser inferior al precio de mercado de las acciones de los companys en la fecha de la concesión. Sólo los empleados pueden calificar para ISOs. La opción debe ser concedida de conformidad con un plan escrito que ha sido aprobado por los accionistas y que especifica el número de acciones pueden ser emitidas bajo el plan como ISO e identifica la clase de empleados elegibles para recibir las opciones. Las opciones deben concederse dentro de los 10 años siguientes a la fecha de la junta de directores de la adopción del plan. La opción se ejercerá dentro de los 10 años de la fecha de concesión. Si, en el momento de la concesión, el empleado posee más de 10 de los derechos de voto de todas las acciones en circulación de la compañía, el precio de ejercicio ISO debe ser de al menos 110 del valor de mercado de las acciones en esa fecha y no puede tener una plazo de más de cinco años. Si se cumplen todas las normas de ISO, a continuación, la eventual venta de las acciones se llama una disposición de clasificación, y el empleado paga a largo plazo impuesto a las ganancias de capital en el aumento total en el valor entre el precio de la concesión y el precio de venta. La empresa no tiene una deducción de impuestos cuando hay una disposición de clasificación. Sin embargo, si hay una disposición de descalificación, lo más a menudo porque los ejercicios de los empleados y vende las acciones antes de encontrarse con los periodos de mantenimiento requeridos, la propagación de ejercicio está sujeto a impuestos al empleado en las tasas de impuestos sobre la renta ordinaria. Cualquier aumento o disminución en el valor de las acciones entre el ejercicio y la venta se grava a tasas de ganancias de capital. En este caso, la empresa podrá deducir la propagación de ejercicio. Cada vez que un empleado ejercita ISO y tiene que vender las acciones subyacentes a finales del año, la propagación de la opción en el ejercicio es un elemento de preferencia para los fines del impuesto mínimo alternativo (AMT). Así que, aunque las acciones no pueden haber sido vendidos, el ejercicio requiere que el empleado para volver a agregar la ganancia en el ejercicio, junto con otros elementos de preferencias de AMT, para ver si un pago de impuesto mínimo alternativo es debido. Por el contrario, las ONE se puede emitir a cualquier persona-empleados, directores, consultores, proveedores, clientes, etc. No existen beneficios fiscales especiales para las oficinas nacionales de estadística, sin embargo. Al igual que un ISO, no hay impuesto sobre la concesión de la opción, pero cuando se ejerce, el diferencial entre el precio de concesión y el ejercicio está sujeto a impuestos como ingresos ordinarios. La empresa recibe una deducción fiscal correspondiente. Nota: si el precio de ejercicio de la ONE es inferior al valor normal en el mercado, que está sujeta a las normas de compensación diferida bajo la Sección 409A del Código de Impuestos Internos y puede estar sujeta a la adquisición de derechos y el destinatario opción sujeta a sanciones. El ejercicio de una opción Hay varias maneras de ejercer una opción sobre acciones: mediante el uso de dinero en efectivo para la compra de las acciones, mediante el intercambio de acciones titular de la opción ya posee (a menudo llamado un intercambio de acciones), al trabajar con un corredor de bolsa que hacer una venta en el mismo día, o mediante la ejecución de una transacción de venta a la cubierta (estos dos últimos son a menudo llamados ejercicios sin dinero en efectivo, aunque ese término en realidad incluye otros métodos de ejercicio que se describen aquí también), que proporcionan efectivamente que las acciones serán vendidas para cubrir el precio de ejercicio y, posiblemente, el impuestos. Cualquier empresa, sin embargo, puede proporcionar por sólo una o dos de estas alternativas. Las empresas privadas no ofrecen el mismo día o venta de principio a fin las ventas, y, no pocas veces, limitan el ejercicio o la venta de las acciones adquiridas a través del ejercicio hasta que la empresa se vende o se hace pública. La contabilización según las normas de los planes de compensación de capital sea efectiva en 2006 (FAS 123 (R)), las empresas deben utilizar un modelo de valuación de opciones para calcular el valor presente de todos los premios de opciones a partir de la fecha de entrega y mostrar esto como un gasto, sus cuentas de resultados. El gasto reconocido debe ajustarse en base a la experiencia de carencia (acciones no conferidas por lo que no cuentan como una carga de compensación). Restringidas de acciones restringidas planes de acciones proporcionan a los empleados el derecho a comprar acciones a precio de mercado o un descuento, o los empleados pueden recibir acciones sin costo. Sin embargo, las acciones de los empleados adquieren no son realmente los suyos todavía-no pueden tomar posesión de ellos hasta que se especifique lapso restricciones. Por lo general, los lapsos de restricción de adquisición de derechos si el empleado sigue trabajando para la compañía durante un cierto número de años, a menudo tres a cinco. restricciones basadas en el tiempo pueden cesar de una vez o gradualmente. Todas las restricciones que podrían imponerse, sin embargo. La compañía podría, por ejemplo, restringir las acciones hasta que se alcancen determinados objetivos de rendimiento corporativos, departamentales o individuales. Con unidades de acciones restringidas (RSU), los empleados en realidad no reciben acciones hasta que el lapso de restricciones. En efecto, las RSU son como fantasma Stock liquidado en acciones en lugar de efectivo. Con las adjudicaciones de acciones restringidas, las empresas pueden elegir entre pagar dividendos, se otorgan derechos de voto, o dar al empleado otras ventajas de ser un accionista antes de la adquisición de derechos. (Si lo hace, con RSU desencadena impuestos punitivos al empleado bajo las reglas fiscales para la compensación diferida.) Cuando los empleados se otorgan acciones restringidas, tienen el derecho de hacer lo que se llama una sección 83 (b) la elección. Si hacen la elección, que se gravan a las tasas de impuestos sobre la renta ordinaria en el elemento de negociación de la concesión en el momento de la concesión. Si las acciones simplemente se otorgan a los empleados, a continuación, el elemento de ganga es su valor completo. Si se paga una cierta consideración, entonces el impuesto se basa en la diferencia entre lo que se paga y el valor justo de mercado en el momento de la concesión. Si se paga el precio completo, no hay impuesto. Cualquier cambio futuro en el valor de las acciones entre la presentación y la venta a continuación se grava como ganancia o pérdida patrimonial, sin ingresos ordinarios. Un empleado que no crea un (b) elecciones 83 debe pagar impuestos sobre la renta ordinaria en la diferencia entre el importe pagado por las acciones y su valor justo de mercado cuando el lapso de restricciones. Los cambios posteriores en el valor son las ganancias o pérdidas de capital. Los receptores de RSU no se les permite hacer elecciones 83 (b) de la Sección. El empleador obtiene una deducción de impuestos sólo para sumas de las que los empleados deben pagar impuestos sobre la renta, independientemente de si se hace una Sección 83 (b) la elección. A la Sección 83 (b) la elección conlleva cierto riesgo. Si el empleado hace la elección y paga impuestos, pero las restricciones no se anulan nunca, el empleado no recibe los impuestos pagados reembolsado, ni el empleado obtener las acciones. Acciones restringidas de contabilidad paralela a la contabilidad opción en la mayoría de los aspectos. Si la única restricción es de adquisición de derechos basada en el tiempo, las empresas responsables de acciones restringidas determinando en primer lugar el costo de compensación total en el momento de dictar el laudo. Sin embargo, no se utiliza ningún modelo de valoración de opciones. Si el empleado se da simplemente por valor de 1.000 acciones restringidas 10 por acción, a continuación, un coste de 10.000 se reconoce. Si el empleado compra las acciones a su valor razonable, sin cargo se registra si hay un descuento, que cuenta como un costo. El costo se amortiza a continuación, durante el periodo de carencia de hasta el lapso restricciones. Debido a que la contabilidad se basa en el costo inicial, las empresas con los bajos precios de acciones se encuentra que un requisito de carencia para el premio significa que su gasto contable será muy baja. Si de concesión es de supeditados a los resultados, a continuación, la compañía estima que es probable que se logre el objetivo de rendimiento y reconoce el gasto durante el periodo de consolidación. Si la condición de rendimiento no se basa en los movimientos de precios de acciones, el importe reconocido se ajusta a los premios que no se espera entren en vigencia o que nunca lo hacen chaleco si se basa en los movimientos de precios de acciones, no se ajusta para reflejar los premios que enviaban espera o no te chaleco. Las acciones restringidas no está sujeto a las nuevas normas plan de compensación diferida, pero son RSU. El fantasma de los derechos y de Apreciación derechos de apreciación (SAR) y espectro de valores son conceptos muy similares. Ambos son esencialmente planes de bonificación que no otorgar acciones, sino más bien el derecho a recibir un premio basado en el valor de las acciones de los companys, por lo tanto los derechos términos de apreciación y fantasma. SAR normalmente proveer al empleado de un pago en efectivo o en acciones basado en el incremento en el valor de un número determinado de acciones durante un período específico de tiempo. Stock Phantom ofrece un bono en efectivo o en acciones basado en el valor de un número determinado de acciones, que se pagará al final de un período de tiempo especificado. RAS puede no tener una fecha de liquidación específica como opciones, los empleados pueden tener flexibilidad en el momento de optar por ejercer la RAE. Fantasma de valores puede ofrecer pagos de dividendos equivalentes SAR no lo haría. Cuando se hace el pago, el valor de la adjudicación se grava como renta ordinaria para el empleado y es deducible para el empleador. Algunos planes fantasma condicionar la recepción del premio al cumplimiento de ciertos objetivos, tales como ventas, beneficios, u otros objetivos. Estos planes a menudo se refieren a su espectro de valores como unidades de desempeño. Stock Phantom y SAR se puede dar a nadie, pero si se les da un vistazo general a los empleados y diseñado para pagar a la terminación, existe la posibilidad de que se tendrán en cuenta los planes de jubilación y estarán sujetos a las normas federales de planes de jubilación. estructuración plan de cuidado puede evitar este problema. Debido a SAR y planes de fantasmas son esencialmente bonos en efectivo, las empresas tienen que encontrar la manera de pagar por ellos. Incluso si los premios se pagan en acciones, los empleados querrán vender las acciones, por lo menos en cantidades suficientes para pagar sus impuestos. ¿La empresa acaba de hacer una promesa de pago, o ¿realmente dejar a un lado los fondos Si el premio se paga en la acción, es que hay un mercado para las acciones si es sólo una promesa, serán empleados creen que el beneficio es tan fantasma como el Si se trata de stock en los fondos reales destinados a este fin, la empresa va a guardar dólares después de impuestos a un lado y no en el negocio. Muchas pequeñas empresas orientadas al crecimiento, no pueden permitirse el lujo de hacer esto. El fondo también puede estar sujeto a impuestos en exceso acumulado ganancias. Por otro lado, si los empleados se dan acciones, las acciones pueden ser pagados por los mercados de capitales si la empresa sale a bolsa o por los adquirentes, si se vende la empresa. Fantasma de valores y SAR se liquiden en efectivo están sujetos a la contabilidad de responsabilidad civil, es decir, los costos contables asociados con ellos no son liquidados hasta que se pagan o expiran. Para los SAR se liquiden en efectivo, el gasto de compensación para los premios se calcula cada trimestre utilizando un modelo de valuación de opciones a continuación igualada en marcha cuando el SAR se conformó con Stock fantasma, el valor subyacente se calcula cada trimestre y rectificada en marcha hasta la fecha de liquidación final . Stock Phantom es tratada de la misma manera que la compensación en efectivo diferidos. Por el contrario, si un SAR se instaló en la acción, entonces la contabilidad es la misma que para una opción. La empresa debe registrar el valor razonable de la adjudicación en concesión y reconocer los gastos proporcionalmente a lo largo del período de servicio esperado. Si el premio es el rendimiento por personal activo, la empresa debe estimar cuánto tiempo se tardará en alcanzar la meta. Si la medición del desempeño está ligado al precio de la acción de los companys, se debe utilizar un modelo de valuación de opciones para determinar cuándo y si se alcanzará la meta. Empleado de Compra de Planes (ESPP) planes Empleado de compra de acciones (ESPP) son planes formales para permitir a los empleados ahorrar dinero durante un período de tiempo (llamado un período de oferta), por lo general fuera de las deducciones de nómina pasivos, para la compra de existencias al final de el período de oferta. Los planes pueden ser calificados bajo la Sección 423 del Código de Impuestos Internos o no calificado. planes calificados permiten a los empleados a tomar el tratamiento ganancias de capital sobre las ganancias de acciones adquiridas bajo el plan si se cumplen normas similares a las de los ISO, lo más importante es que las acciones se llevan a cabo durante un año después de que el ejercicio de la opción de compra de acciones y dos años después el primer día del período de oferta. ESPP de calificación tienen una serie de reglas, lo más importante: Sólo los empleados del empleador a los patrocinadores del PSA y los empleados de las sociedades matrices o filiales podrán participar. Los planes deben ser aprobados por los accionistas dentro de los 12 meses antes o después de la adopción del plan. Todos los empleados con dos años de servicio deben ser incluidos, con ciertas exclusiones permitidas a tiempo parcial y temporales, así como los empleados altamente remunerados. Los empleados que posean más del 5 del capital social de la empresa no pueden ser incluidos. Ningún empleado puede comprar más de 25.000 en acciones, en función del valor de mercado justo existencias al principio del período de oferta en un solo año calendario. El plazo máximo de un período de oferta no podrá exceder de 27 meses a menos que el precio de compra se basa únicamente en el valor de mercado al momento de la compra, en cuyo caso los períodos ofrecidos pueden ser de hasta cinco años. El plan puede proporcionar hasta un 15 de descuento en el precio, ya sea al principio o al final del período de oferta, o la elección del más bajo de los dos. Planes que no cumplan estos requisitos son no calificado y no llevan ningún ventajas fiscales especiales. En un PSA típico, los empleados se inscriben en el plan y designar la cantidad será deducida de sus salarios. Durante un período de oferta, los empleados participantes tienen fondos deducidos de su paga regular (sobre una base después de impuestos) y depositados en cuentas designadas como preparación para la compra de acciones. Al final del período de oferta, cada uno de los participantes acumulados fondos se utilizan para comprar acciones, por lo general con un descuento específica (hasta 15) a partir del valor de mercado. Es muy común tener una función de revisión retrospectiva en la que el precio que el empleado paga se basa en la parte inferior del precio al inicio del período de oferta o el precio al final del período de oferta. Por lo general, un PSA permite a los participantes a retirarse del plan antes de que finalice el período de ofrecimiento y tienen sus fondos acumulados devueltos a los mismos. También es común que los participantes que permanecen en el plan para cambiar el ritmo de sus deducciones de nómina con el paso del tiempo. Los empleados no se gravan hasta que se agoten las existencias. Al igual que con opciones de acciones, hay un período de tenencia del año / dos años para tener derecho a un trato fiscal especial. Si el empleado propietaria de las acciones durante al menos un año después de la fecha de compra y dos años después del inicio del período de oferta, hay una disposición de clasificación, y el empleado paga impuestos sobre la renta ordinaria en el menor de (1) su real beneficio y (2) la diferencia entre el valor de las acciones al comienzo del período de oferta y el precio de descuento a partir de esa fecha. Cualquier otra ganancia o pérdida es una ganancia de capital a largo plazo o pérdida. Si el periodo de mantenimiento no está satisfecho, hay una disposición de descalificación, y el empleado paga impuestos sobre la renta ordinaria en la diferencia entre el precio de compra y el valor de las acciones a partir de la fecha de compra. Cualquier otra ganancia o pérdida es una ganancia o pérdida de capital. Si el plan no proporciona más de un descuento del 5 de descuento en el valor justo de mercado de las acciones en el momento del ejercicio y no tiene una función de revisión retrospectiva, no hay carga de compensación a efectos contables. De lo contrario, los premios deben tenerse en cuenta lo mismo que cualquier otro tipo de archivo option. For la última vez: Opciones de archivo son un gasto ha llegado el momento de poner fin al debate sobre la contabilización de las opciones sobre acciones de la controversia ha estado ocurriendo demasiado largo. De hecho, la norma que regula la presentación de opciones a los ejecutivos se remonta a 1972, cuando la Comisión de Principios de Contabilidad, el predecesor de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), emitió APB 25. La norma especifica que el costo de las opciones en la subvención fecha debe ser medido por su diferencia valuethe intrínseca entre el valor de mercado actual de la acción y el precio de ejercicio de la opción. Bajo este método, sin costo fue asignado a las opciones cuando su precio de ejercicio se fijó en el precio de mercado actual. La razón de esa norma era bastante simple: Porque no hay dinero cambia de manos cuando se hace la concesión, la emisión de una opción sobre acciones no es una operación económicamente significativos. Eso es lo que muchos pensaban en ese momento. ¿Cuál es más estaba disponible, pequeña teoría o en la práctica en 1972 para guiar a las empresas en la determinación del valor de dichos instrumentos financieros no negociables. APB 25 estaba obsoleto dentro de un año. La publicación en 1973 de la fórmula Negro-Scholes provocó un gran auge en los mercados de opciones negociadas en bolsa, un movimiento reforzado por la apertura, también en 1973, de la Chicago Board Options Exchange. Fue sin duda no es casualidad que el crecimiento de los mercados de opciones negociadas se reflejó en un creciente uso de las subvenciones de opciones sobre acciones en la remuneración de los ejecutivos y los empleados. El Centro Nacional de Empleados Propietarios estima que casi 10 millones de empleados recibieron opciones sobre acciones en 2000 menos de 1 millón hizo en 1990. Pronto se hizo evidente tanto en la teoría y la práctica de que las opciones de cualquier tipo valían mucho más que el valor intrínseco definido por la APB 25. FASB inició una revisión de opciones sobre acciones de la contabilidad en 1984 y, después de más de una década de fuerte polémica, finalmente emitió el SFAS 123 en octubre de 1995. Se recommendedbut no lo hicieron requirecompanies para informar el costo de las opciones otorgadas y para determinar su valor de mercado utilizando modelos de valuación de opciones. La nueva norma fue un compromiso, lo que refleja la intensa presión ejercida por los hombres de negocios y políticos en contra de notificación obligatoria. Ellos argumentaron que las opciones sobre acciones ejecutivas fueron uno de los componentes que definen en América extraordinario renacimiento económico, por lo que cualquier intento de cambiar las reglas de contabilidad para ellos era un ataque a la Americas modelo de gran éxito para la creación de nuevas empresas. Inevitablemente, la mayoría de las empresas optaron por hacer caso omiso de la recomendación de que se opusieron con tanta vehemencia y continuaron grabar sólo el valor intrínseco en la fecha de concesión, normalmente cero, de sus programas de opciones. Posteriormente, el extraordinario auge de las cotizaciones hizo críticos de la opción expensing mirada como aguafiestas. Pero desde el accidente, el debate ha vuelto con una venganza. La serie de escándalos contables corporativos, en particular, ha puesto de manifiesto la irreales una imagen de su rendimiento económico muchas empresas han estado pintando en sus estados financieros. Cada vez más, los inversores y los reguladores han llegado a reconocer que la compensación basada en opción es un factor de distorsión importante. Tenía AOL Time Warner en 2001, por ejemplo, informaron los gastos de opciones de empleados según lo recomendado por el SFAS 123, se habría mostrado una pérdida de operación de alrededor de 1,7 mil millones en lugar de los 700 millones de dólares en ingresos de explotación que en realidad informó. Creemos que en el caso de las opciones como gasto es abrumadora, y en las páginas siguientes examinamos y separar a los principales reclamaciones formuladas por los que siguen oponiéndose a ella. Se demuestra que, contrariamente a estos expertos argumentos, las opciones accionarias tienen implicaciones de flujo de caja reales que necesitan ser informado, que la manera de cuantificar esas implicaciones está disponible, que la divulgación nota no es un sustituto aceptable para informar de la transacción en el ingreso declaración y balance, y que el pleno reconocimiento de los costos de opción no es necesario que se castren los incentivos de los proyectos empresariales. A continuación se discute hasta qué punto las empresas podrían ir sobre la presentación de informes del costo de las opciones en sus cuentas de resultados y balances. Falacia 1: Opciones sobre acciones no representan un costo real Es un principio básico de la contabilidad que los estados financieros deben registrar las transacciones económicamente importantes. Nadie duda que negocian opciones cumplan con ese criterio miles de millones de dólares se compran y venden todos los días, ya sea en el mercado over-the-counter o en las bolsas. Para muchas personas, sin embargo, las concesiones de opciones acciones de la compañía son una historia diferente. Estas operaciones no son económicamente significativos, según este argumento, porque no hay dinero cambia de manos. Como ex director general de American Express Harvey Golub lo puso en un niño de 8 agosto de 2002, artículo del Wall Street Journal, programas de opciones no son un coste para la empresa y, por lo tanto, nunca debe ser registrado como un gasto en la cuenta de resultados. Esa posición desafía a la lógica económica, por no hablar de sentido común, en varios aspectos. Para empezar, las transferencias de valor no tienen que implicar a las transferencias de dinero en efectivo. Mientras que una transacción que involucra un recibo de caja o de pago es suficiente para generar una transacción de grabación, no es necesario. Eventos tales como el intercambio de stock para los activos, la firma de un contrato de arrendamiento, proporcionando futuras pensiones o de las vacaciones beneficios para el empleo a tiempo actual, o la adquisición de materiales en el crédito todas las operaciones contables gatillo porque implican transferencias de valor, a pesar de que no hay dinero cambia de manos en el momento de la transacción se produce. Incluso si no hay dinero cambia de manos, la emisión de opciones sobre acciones a los empleados incurre en un sacrificio de dinero en efectivo, un costo de oportunidad, que debe tenerse en cuenta. Si una empresa de conceder la acción, en lugar de opciones, a los empleados, todo el mundo estaría de acuerdo en que el costo de los companys para esta transacción sería el efectivo que de otro modo habría recibido si hubiera vendido las acciones al precio de mercado actual de los inversores. Es exactamente lo mismo con las opciones sobre acciones. Cuando una empresa otorga opciones a los empleados, no aprovecha la oportunidad de recibir dinero en efectivo de suscriptores que podrían tener estas mismas opciones y los venden en un mercado de opciones competitivas para los inversores. Warren Buffet hizo este punto gráficamente en otro 9 de abril de 2002 la columna del Washington Post cuando afirmó: Berkshire Hathaway estará encantado de recibir opciones en lugar de dinero en efectivo para muchos de los bienes y servicios que se venden las empresas estadounidenses. Concesión de opciones para los empleados en lugar de venderlos a los proveedores o inversores a través de los suscriptores implica una pérdida real de dinero en efectivo a la empresa. Puede, por supuesto, ser más razonablemente argumentado que el dinero no percibidos por la emisión de opciones para empleados, en lugar de venderlos a los inversores, se compensa con el dinero en efectivo de la compañía conserva mediante el pago de sus empleados menos dinero en efectivo. Como dos economistas ampliamente respetados, Burton G. Malkiel y William J. Baumol, señaló en otro 4 abril de 2002, artículo del Wall Street Journal: Una nueva empresa, empresarial puede no ser capaz de proporcionar la compensación de dinero que se necesita para atraer a trabajadores destacados. En su lugar, puede ofrecer opciones de acciones. Pero Malkiel y Baumol, por desgracia, no siguen su observación a su conclusión lógica. En efecto, si el costo de las opciones sobre acciones no se incorpora universalmente en la medición de los ingresos netos, las empresas que otorgan opciones no reportan los costos de compensación, y que no será posible comparar su rentabilidad, la productividad y el retorno de la capital de las medidas con las de vista económico empresas equivalentes que simplemente han estructurado su sistema de compensación de una manera diferente. En la siguiente ilustración hipotética muestra cómo eso puede suceder. Imaginemos dos empresas, y KapCorp MerBod, que compiten en exactamente la misma línea de negocio. Los dos difieren sólo en la estructura de sus paquetes de compensación de los empleados. KapCorp paga a sus trabajadores a 400.000 en compensación total en forma de dinero en efectivo durante el año. A principios del año, sino que también emite, a través de una suscripción, 100.000 de opciones en el mercado de capitales, los cuales no pueden ser ejercidos por un año, y que exige a sus empleados a utilizar 25 de su compensación para comprar las opciones de nueva emisión. La salida neta de efectivo a KapCorp es de 300.000 (400.000 en gastos de compensación de menos de 100.000 de la venta de las opciones). MerBods enfoque es sólo ligeramente diferente. Se paga a sus trabajadores 300.000 en efectivo y cuestiones directamente 100.000 de opciones al inicio del año (con la misma restricción del ejercicio de un año). Económicamente, las dos posiciones son idénticas. Cada empresa ha pagado un total de 400.000 en compensación, emitidas por cada uno 100.000 de opciones, y para cada uno la salida de caja neta asciende a 300.000 después de que el efectivo recibido de la emisión de las opciones se resta del dinero gastado en la compensación. Los empleados de ambas compañías están llevando a cabo el mismo 100.000 de opciones durante el año, produciendo los mismos efectos motivación, incentivos, y retención. ¿Qué legitimidad tiene una norma de contabilidad que permite que dos transacciones económicamente idénticas para producir radicalmente diferentes números En la preparación de sus declaraciones de fin de año, KapCorp se reserva los gastos de compensación de 400.000 y 100.000 mostrará en las opciones de su balance en una cuenta de capital de los accionistas. Si el costo de las opciones sobre acciones emitidas a los empleados no se reconoce como un gasto, sin embargo, se MerBod reservar un gasto de compensación de tan sólo 300.000 y no mostrar todas las opciones emitidas en su balance. Suponiendo que los ingresos y los gastos por lo demás idénticas, parecerá como si MerBods ganancias fueron superiores a 100.000 KapCorps. MerBod también parecen tener una base de capital más bajo que KapCorp, a pesar de que el incremento en el número de acciones en circulación con el tiempo será el mismo para ambas empresas si se ejercen todas las opciones. Como resultado del gasto de compensación inferior y posición de capital más bajo, el rendimiento MerBods por la mayoría de las medidas analíticas parecerá ser muy superior a KapCorps. Esta distorsión es, por supuesto, repiten cada año que las dos empresas eligen las diferentes formas de compensación. ¿Qué legitimidad tiene una norma de contabilidad que permite que dos transacciones económicamente idénticas para producir radicalmente diferentes números Falacia 2: El coste de los empleados opciones sobre acciones no puede estimarse Algunos oponentes de la opción expensing defender su posición en el terreno práctico, no conceptual,. modelos de valuación de opciones pueden trabajar, dicen, como una guía para la valoración de las opciones negociadas en bolsa. Pero ellos no pueden capturar el valor de las opciones sobre acciones, que son contratos privados entre la empresa y el empleado para los instrumentos no líquidos que no se pueden vender libremente, intercambian, dados en garantía, o cubiertos. En efecto, es cierto que, en general, una falta de instrumentos de liquidez reducirá su valor para el titular. Pero la pérdida de liquidez titulares hace ninguna diferencia para lo que cuesta el emisor para crear el instrumento a menos que el emisor de alguna manera se beneficia de la falta de liquidez. Y las opciones sobre acciones, la falta de un mercado líquido tiene poco efecto sobre su valor para el titular. La gran belleza de los modelos de valuación de opciones es que se basan en las características de la acción subyacente. Eso es precisamente por eso que han contribuido al extraordinario crecimiento de los mercados de opciones en los últimos 30 años. El precio Negro-Scholes de una opción es igual al valor de una cartera de acciones y efectivo que se gestiona de forma dinámica para replicar las rentabilidades a dicha opción. Con una población completamente líquida, un inversor de otra forma no restringida podría cubrir por completo un riesgo opciones y extraer su valor mediante la venta de la cartera de corto replicación de acciones y efectivo. En ese caso, el descuento liquidez en el valor de las opciones sería mínimo. Y eso se aplica incluso si no hubiera un mercado para el comercio de la opción directamente. Por lo tanto, la falta liquidityor thereofof mercados en opciones sobre acciones no, por sí mismo, conduce a un descuento en el valor de las opciones para el titular. Los bancos de inversión, bancos comerciales, compañías de seguros y ahora han ido mucho más allá de la, de 30 años de edad, modelo básico Negro-Scholes para desarrollar enfoques para la valoración de todos los tipos de opciones: las estándar. las exóticas. Opciones negocian a través de intermediarios, en el mostrador, y en las bolsas. Opciones vinculados a las fluctuaciones monetarias. Opciones incorporadas en títulos complejos, tales como deuda convertible, acciones preferentes o deuda exigible como las hipotecas con características de prepago o límites a las tasas de interés y pisos. Toda una subindustry ha desarrollado para ayudar a los individuos, las empresas responsables de mercado, y el dinero comprar y vender estos títulos complejos. La tecnología financiera actual sin duda permite a las empresas incorporan todas las características de las opciones sobre acciones en un modelo de precios. Unos bancos de inversión serán incluso los precios de cotización para ejecutivos que buscan cubrir o vender sus opciones sobre acciones previas a la consolidación de la concesión, si su plan de opción de la Compañía lo permita. Por supuesto, basados ​​en fórmulas o Underwriters estimaciones sobre el costo de las opciones sobre acciones son menos precisos que los pagos en efectivo o compartir subvenciones. Sin embargo, los estados financieros deben esforzarse por ser aproximadamente correctas en reflejar la realidad económica más que equivocado con precisión. Los gerentes rutinariamente se basan en estimaciones de partidas de costes importantes, tales como la depreciación del inmovilizado material y las disposiciones contra pasivos contingentes, tales como futuros limpieza del medio ambiente y los asentamientos de juicios de responsabilidad del producto y otros litigios. En el cálculo de los costos de empleados pensiones y otras prestaciones de jubilación, por ejemplo, los gerentes usan estimaciones actuariales de las futuras tasas de interés, tipos de retención de empleados, fechas de retiro de los empleados, la longevidad de los empleados y sus cónyuges, y la escalada de los costos médicos futuros. Los modelos de precios y una amplia experiencia hacen que sea posible estimar el costo de las opciones sobre acciones emitidas en un período determinado con una precisión comparable a, o mayor que, muchos de estos otros artículos que ya aparecen en los estados compañías de resultados y balances. No todas las objeciones al uso de otros modelos de valoración de opciones Negro-Scholes y se basan en dificultades para estimar el costo de las opciones concedidas. Por ejemplo, John DeLong, en un competitivo de papel Empresa Instituto de junio de 2002, titulada La controversia de las opciones sobre acciones y la nueva economía, argumentó que incluso si un valor se calcula de acuerdo a un modelo, el cálculo requeriría un ajuste para reflejar el valor para el empleado. Él es sólo la mitad derecha. Mediante el pago de empleados con sus propias acciones u opciones, la empresa les obliga a mantener carteras financieras altamente no diversificadas, un riesgo agravado aún más por la inversión de los empleados poseen el capital humano en la empresa, así. Dado que casi todas las personas tienen aversión al riesgo, podemos esperar que los empleados para colocar sustancialmente menor valor en su paquete de opciones sobre acciones de otros, mejor diversificados, los inversores. Las estimaciones de la magnitud de este costo peso muerto discountor riesgo de los empleados, como a veces se calledrange de 20 a 50, dependiendo de la volatilidad de la acción subyacente y el grado de diversificación de la cartera de los empleados. La existencia de este costo peso muerto se utiliza a veces para justificar la aparentemente enorme escala de remuneración basado en una opción entregado a los altos ejecutivos. Una búsqueda de la empresa, por ejemplo, para recompensar a su director general, con 1 millón de opciones que valen 1.000 cada uno en el mercado puede (quizás perversamente) razón por la que debe emitir 2.000 en lugar de 1.000 opciones, ya que, desde la perspectiva de los directores generales, las opciones valen Sólo 500 cada uno. (Nos gustaría señalar que este razonamiento valida nuestro punto anterior de que las opciones son un sustituto de dinero en efectivo.) Pero si bien podría decirse que sería razonable tomar el costo de peso muerto en cuenta al momento de decidir la cantidad de la compensación basada en acciones (tales como opciones) para incluir en un paquete de ejecutivos pagan, desde luego, no es razonable dejar costo de peso muerto influir en la forma empresas registran los costos de los paquetes. Los estados financieros reflejan el punto de vista económico de la empresa, no las entidades (incluyendo empleados) con la que realiza sus transacciones. Cuando una empresa vende un producto a un cliente, por ejemplo, que no tiene que verificar lo que el producto vale para ese individuo. Cuenta el pago en efectivo esperado en la transacción como sus ingresos. Del mismo modo, cuando la empresa compra un producto o servicio de un proveedor, no examina si el precio pagado era mayor o menor que el costo de los proveedores o lo que el proveedor podría haber recibido si se vende el producto o servicio en otro lugar. La compañía registra el precio de compra como efectivo o equivalente que se sacrificó para adquirir el bien o servicio. Supongamos que un fabricante de ropa eran para construir un gimnasio para sus empleados. La empresa no lo haría para competir con los clubes de fitness. Sería la construcción del centro de generar mayores ingresos por el aumento de la productividad y la creatividad de los más sanos, más felices los empleados y reducir los costes derivados de borde enfermedades de los empleados. El coste para la empresa es claramente el costo de la construcción y el mantenimiento de la instalación, no el valor que los empleados individuales pueden colocar en él. El costo del gimnasio se registra como un gasto periódico, ligeramente adaptado al aumento de los ingresos esperados y las reducciones en los costos relacionados con los empleados. La única justificación razonable que hemos visto por un costo de opciones ejecutivas por debajo de su valor de mercado se deriva de la observación de que muchas opciones se pierden cuando los empleados se van, o se ejercitan demasiado pronto debido a la aversión al riesgo de los empleados. En estos casos, los actuales accionistas de capital se diluye menos de lo que debería ser, o no, en absoluto, en consecuencia, reducir el costo de compensación compañía. Si bien estamos de acuerdo con la lógica básica de este argumento, el impacto de la pérdida y el ejercicio al comienzo valores teóricos puede ser groseramente exagerada. (Ver el verdadero impacto de la pérdida de derechos y Ejercicio Anticipado al final de este artículo.) El verdadero impacto de la pérdida de derechos y Ejercicio Anticipado A diferencia de salario en efectivo, opciones sobre acciones no pueden ser transferidos desde el individuo se les concede para cualquier otra persona. Intransferibilidad tiene dos efectos que se combinan para hacer que las opciones de los empleados de menor valor que las opciones convencionales se comercializan en el mercado. En primer lugar, los empleados pierden sus opciones si salen de la empresa ante las opciones han conferido. En segundo lugar, los empleados tienden a reducir su riesgo mediante el ejercicio de opciones sobre acciones atribuidas mucho antes que un inversor haría bien diversificada, reduciendo así la posibilidad de una recompensa mucho mayor que tuvieron lugar las opciones a la madurez. Los empleados con opciones que han consolidado que se encuentran en el dinero también ejercerlas cuando dejan de fumar, ya que la mayoría de las empresas requieren que los empleados usar o perder sus opciones a la salida. En ambos casos, el impacto económico en la empresa de la emisión de las opciones se reduce, ya que el valor y el tamaño relativo de las participaciones de los accionistas existentes se diluyen menos de lo que podría haber sido, o no, en absoluto. Reconociendo la probabilidad creciente de que deberán hacer las empresas para contabilizar las opciones sobre acciones, algunos oponentes están luchando una acción de retaguardia, tratando de persuadir a los organismos de normalización para reducir significativamente el costo reportado de esas opciones, el descuento de su valor desde que se mide por los modelos financieros, para reflejar la fuerte probabilidad de la pérdida y el ejercicio temprano. Las actuales propuestas presentadas por estas personas a FASB y el IASB permitiría a las empresas para estimar el porcentaje de opciones decomisados ​​durante el periodo de consolidación y reducir el costo de las concesiones de opciones en esta cantidad. También, en lugar de utilizar la fecha de caducidad de la vida de la opción en un modelo de valuación de opciones, las propuestas buscan para permitir a las empresas utilizar una vida esperada de la opción para reflejar la probabilidad de ejercicio anticipado. Usando una vida esperada (que las empresas pueden estimar en cerca del periodo de consolidación, por ejemplo, cuatro años) en lugar del período contractual de, digamos, diez años, reduciría significativamente el costo estimado de la opción. Algunos deben hacerse ajustes para la pérdida y el ejercicio temprano. Sin embargo, el método propuesto exagera significativamente la reducción de costes ya que no tiene en cuenta las circunstancias en que las opciones son más propensos a caducar, o ejercido temprano. Cuando estas circunstancias se tienen en cuenta, la reducción de los costes de opciones empleado es probable que sea mucho más pequeño. En primer lugar, tenga en cuenta la pérdida. El uso de un porcentaje fijo de decomisos en función del volumen histórico o futuro empleado es válido sólo si la pérdida es un evento aleatorio, como una lotería, independiente del precio de las acciones. En realidad, sin embargo, la probabilidad de pérdida es negativa en relación con el valor de las opciones ejecutadas y, por lo tanto, al precio de la acción en sí. La gente es más probable que deje una empresa y perder las opciones cuando el precio de las acciones ha disminuido y las opciones son de poco valor. Pero si la empresa ha hecho bien y el precio de las acciones ha aumentado significativamente desde la fecha de concesión, las opciones se han vuelto mucho más valioso, y los empleados serán mucho menos propensos a dejar. Si el volumen de negocios y la pérdida de los empleados son más probables cuando las opciones son menos valiosos, entonces poco del costo total de opciones a la fecha de concesión se reduce debido a la probabilidad de la pérdida. El argumento para el ejercicio temprano es similar. También depende el futuro precio de las acciones. Los empleados tienden a ejercer temprano si la mayor parte de su riqueza está ligada en la empresa, tienen que diversificar, y no tienen otra manera de reducir su exposición al riesgo de precio de las acciones de la compañía. Los altos ejecutivos, sin embargo, con las mayores explotaciones de opción, es poco probable que el ejercicio anticipado y destruir valor de la opción cuando el precio de las acciones ha aumentado considerablemente. A menudo poseen stock de libre, que se puede vender como un medio más eficiente para reducir su exposición al riesgo. O que tienen suficiente en juego como para contratar con un banco de inversión para cubrir sus posiciones en opciones sin ejercer de forma prematura. Al igual que con la característica de caducidad, el cálculo de una vida esperada de la opción sin tener en cuenta la magnitud de los fondos de empleados que ejercen temprano, o a su capacidad para cubrir su riesgo a través de otros medios, sería subestimar significativamente el costo de las opciones concedidas. modelos de valuación de opciones se pueden modificar para incorporar la influencia de los precios de las acciones y la magnitud de la opción de los empleados y de las tenencias de valores de las probabilidades de pérdida y el ejercicio temprano. (Véase, por ejemplo, Mark Rubinstein Fall 1995 artículo en el Diario de derivados. En la valoración contable de acciones de los empleados en Opciones.) La magnitud real de estos ajustes tiene que basarse en los datos específicos de la empresa, tales como la apreciación de precios de acciones y la distribución de subvenciones de opción entre los empleados. Los ajustes, debidamente evaluada, podrían llegar a ser significativamente menor que los cálculos propuestos (al parecer, aprobados por el FASB y el IASB) producirían. De hecho, para algunas empresas, un cálculo que hace caso omiso de la pérdida y el ejercicio temprano por completo podría acercarse al verdadero costo de las opciones que uno que ignora por completo los factores que influyen en la pérdida empleados y las decisiones de ejercicio anticipado. Falacia 3: Costos de Opciones ya están adecuadamente describe otro argumento en defensa del enfoque actual es que las empresas ya información sobre el costo de las concesiones de opciones en las notas a los estados financieros. Los inversores y analistas que deseen ajustar las cuentas de resultados para el costo de las opciones, por lo tanto, tienen los datos necesarios fácilmente disponible. Nos encontramos con que el argumento difícil de tragar. Como hemos señalado, es un principio fundamental de la contabilidad que la cuenta de resultados y balance general deben representar a una companys economía subyacente. Relegando a un elemento de gran importancia económica, tales como las concesiones de opciones de los empleados a las notas al pie distorsionaría sistemáticamente esos informes. Pero incluso si tuviéramos que aceptar el principio de que la nota divulgación es suficiente, en realidad, nos encontramos con que un pobre sustituto para el reconocimiento de los gastos directamente sobre los estados primarios. Para empezar, los analistas de inversión, abogados y reguladores ahora utilizan bases de datos electrónicas para calcular los ratios de rentabilidad en base a los números en las empresas de auditoría del estado de resultados y balances. Un analista siguiendo una empresa individual, o incluso un pequeño grupo de empresas, podrían hacer ajustes para la información revelada en las notas. Pero eso sería difícil y costoso de hacer por un gran grupo de empresas que habían puesto los diferentes tipos de datos en varios formatos no estándar en las notas al pie. Evidentemente, es mucho más fácil de comparar las empresas en igualdad de condiciones, en el que todos los gastos de compensación se han incorporado en los números de ingresos. Lo que es más, los números divulgados en las notas pueden ser menos fiables que los dados a conocer en los estados financieros primarios. Por un lado, los ejecutivos y auditores de general revisan las notas complementarias última y dedican menos tiempo para ellos que lo hacen a los números de las cuentas primarias. A modo de ejemplo, el pie de página en el año fiscal 2000 eBays informe anual revela un valor justo de la fecha de otorgamiento promedio ponderado de opciones otorgadas durante el año 1999 de 105.03 por un año en el que el precio de ejercicio medio ponderado de acciones concedidas era 64.59. Al igual que el valor de las opciones concedidas puede ser 63 más que el valor de la acción subyacente no es obvia. En el año fiscal 2000, se informó que el mismo efecto: un valor razonable de las opciones concedidas de 103.79 con un precio de ejercicio promedio de 62.69. Al parecer, finalmente fue detectado este error, puesto que el informe el año fiscal 2001 con carácter retroactivo ajustar los valores razonables de 1999 y 2000 la media la fecha de otorgamiento de 40.45 y 41.40, respectivamente. Creemos que los ejecutivos y auditores ejercer una mayor diligencia y cuidado en la obtención de estimaciones fiables de los costes de las opciones sobre acciones, si estas cifras se incluyen en las declaraciones de ingresos compañías que lo hacen actualmente para la divulgación nota al pie. Nuestro colega William Sahlman en su artículo de diciembre de 2002 HBR, como gastos Opciones resuelve nada, ha expresado su preocupación de que la cantidad de información útil contenida en las notas acerca de las opciones de acciones otorgadas se perdería si se han abonado opciones. Pero sin duda el reconocimiento del coste de las opciones en la cuenta de resultados no se opone a seguir proporcionando una nota al pie que explica la distribución subyacente de las subvenciones y las entradas de la metodología y los parámetros utilizados para calcular el costo de las opciones sobre acciones. Algunos críticos de opciones sobre acciones como gastos argumentan, como capitalista de riesgo John Doerr y CEO de FedEx Frederick Smith hicieron en un 5 por abril de 2002, la columna del New York Times, que si expensing se requiere, el impacto de las opciones sería contado dos veces en las ganancias por acción : en primer lugar como una posible dilución de las ganancias, mediante el aumento de las acciones en circulación, y el segundo como un cargo contra los resultados reportados. El resultado sería ganancias inexactas y engañosas por acción. Tenemos varias dificultades con este argumento. En primer lugar, los costos de opción solamente entran en un cálculo de las ganancias diluidas por acción (basada en los PCGA) cuando el precio de mercado excede del precio de ejercicio de la opción. Por lo tanto, los números de BPA diluidos aún ignoran todos los costos de las opciones que son casi en el dinero o pueden convertirse en el dinero si el precio de las acciones aumentó significativamente en el corto plazo. En segundo lugar, relegando la determinación del impacto económico de las opciones accionarias únicamente a un cálculo EPS distorsiona enormemente la medición del resultado del ejercicio, no se ajusta para reflejar el impacto económico de los costos de opción. Estas medidas son resúmenes más significativos del cambio en el valor económico de una empresa que la distribución proporcional de estos ingresos a los accionistas individuales revela en la medida de EPS. Esto se vuelve eminentemente claro cuando se lleva a su absurdo lógico: Supongamos que las empresas eran para compensar toda su suppliersof materiales, mano de obra, energía y comprado serviceswith opciones sobre acciones en lugar de con dinero en efectivo y evitar todo reconocimiento de gastos en su cuenta de resultados. Sus ingresos y sus medidas de rentabilidad todos serían tan groseramente inflados que resultan inútiles para fines analíticos sólo el número EPS detectarían ningún efecto económico de las concesiones de opciones. Nuestro mayor objeción a esta falsa afirmación, sin embargo, es que incluso un cálculo de las GPA totalmente diluidas no refleja plenamente el impacto económico de las opciones accionarias. El siguiente ejemplo hipotético ilustra los problemas, aunque para los propósitos de simplicidad, utilizaremos las concesiones de acciones en lugar de opciones. El razonamiento es exactamente la misma para ambos casos. Digamos que cada una de nuestras dos empresas hipotéticas, KapCorp y MerBod, tiene 8.000 acciones en circulación, sin deuda, y los ingresos anuales de 100.000 este año. KapCorp decide pagar a sus empleados y proveedores 90.000 en efectivo y no tiene otros gastos. MerBod, sin embargo, compensa a sus empleados y proveedores con 80.000 en efectivo y 2,000 acciones, a un precio medio de mercado del 5 por acción. El costo de cada empresa es el mismo: 90.000. Pero su número de ingresos netos y EPS son muy diferentes. KapCorps utilidad antes de impuestos es de 10.000, o 1,25 dólares por acción. Por el contrario, MerBods reportó una utilidad neta (que no contempla el costo de las acciones concedidas a los empleados y proveedores) es de 20.000, y su EPS es 2,00 (que tiene en cuenta las nuevas acciones emitidas). Por supuesto, las dos compañías ahora tienen diferentes saldos de caja y el número de acciones en circulación con un reclamo sobre ellos. Pero KapCorp puede eliminar esa discrepancia mediante la emisión de 2.000 acciones de acciones en el mercado durante el año a un precio de venta promedio de 5 por acción. Ahora ambas empresas han de cerrar los saldos de caja de 20.000 y 10.000 acciones en circulación. Bajo las reglas actuales de contabilidad, sin embargo, esta operación sólo exacerba la brecha entre el número de EPS. KapCorps reportó ingresos sigue siendo 10.000, ya que el valor adicional de 10.000 obtenida de la venta de las acciones no se informó en los ingresos netos, pero su denominador EPS ha aumentado de 8.000 a 10.000. En consecuencia, KapCorp informa ahora un BPA de 1,00 a 2,00 MerBods, a pesar de sus posiciones económicas son idénticos: 10.000 acciones saldos de efectivo en circulación y el aumento de 20.000. Las personas que dicen que las opciones como gasto crea un problema de doble conteo se a sí mismos creando una cortina de humo para ocultar los efectos de distorsión del ingreso de las opciones accionarias.